在大生态农业范围内，我们相对更加看好的是生态复合肥细分行业。在化肥使用上，国内复合肥率也在逐步提升，这加速了对于复合肥的需求。

此外，随着复合肥企业的扩张和产能投放，行业集中度加速提高，有利于行业龙头企业做大做强。另外，从我们统计的数据来看，复合肥企业的毛利率近一年来一直处于稳步提升的趋势，复合肥企业的盈利能力不断上升，预计在产品需求提升和行业整合的驱动下，未来龙头企业盈利增长可期。

专业人士梳理发现，自今年9月份起，各地生产商复合肥出厂价格维持较稳定区间，近期部分企业还略有小幅上调，且订单较去年同期明显增多。

分析人士指出，受原料市场向好影响，复合肥价格暂时稳定，今年冬天再下跌的可能性不大，而回涨的可能性也较小，预计此状态将保持到春节。从更长周期来看，受生态农业政策持续利好影响，明年复合肥价格将稳中有升，市场份额也有望逐步扩大。

价格筑底稳定

“目前各品种化肥价格已经在筑底，价格不会出现大幅度的下滑，至于反弹幅度尚难判断，价格或维持小幅回升走势。”

自4月份开始，复合肥价格一路下滑，目前平均降幅达500-600元/吨。随着冬储缓慢进行，在市场需求回升和原材料成本下降的双重作用下，现阶段复合肥价格基本稳定。中国证券报市场调查研究员从山东、广西、陕西等多地市场了解到，近期复合肥市场信心增强，厂家也陆续出台了冬储政策，加之果树、蔬菜等作物冬季有用肥需求，硫基复合肥销量有所增加。

复合肥市场份额提升且价格保持稳定，金正大、史丹利、鲁西化工等企业产品毛利率大幅提升，多在15%左右。“公司目前复合肥价格比较稳定，且今年冬季淡储订单量价均较去年有明显好转。订单增加也将会在今年四季度到明年一季度业绩中得到体现。”有关负责人表示。

生态农业利好

“生态农业将给公司带来机遇，有望促进明年复合肥量价齐升。”鲁西化工有关负责人接受中国证券报市场调查研究员采访时表示。

政策红利对复合肥市场形成利好，但对单质肥或是利空。在原料价格下滑提升复合肥毛利率的同时，复合肥市场份额也将在国家积极推行生态农业政策的带动下大幅提升。

差异化新型复合肥产品助推金正大市场份额逆势增长。“公司缓控释肥产品的国内市场占有率已超过50%，毛利率在18%左右。”金正大内部人士透露。

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